回想1993年7月18日，第一隻H股上市，港交所第一副主席陳葆心出席恭賀青島啤酒成功上市典禮，今年剛好是三十週年。今天，港交所已有超過一千四百間內地企業在本港上市，過去十四年， 港交所IPO集資全球排名有七年是第一，其他七年皆是四名之內。香港金融事業有優良的發展，是基於中國經濟的高速增長。
經濟環境有起伏是必然的，現在疫情已告一段落，近期營商環境已出現曙光︰
（一）政府已推出振興經濟的措施，帶動經濟復甦，逐漸出現良好效果，例如股票印花稅減半，鼓勵夜經濟等；
（二）國內企業已有行動去響應政府的號召，有十四間中資基金公司，回購自己的基金，有超過四十間上市企業，回購自己的股票。回購行動向市場提供更多資金；
（三）國內銀行利率開始下調，及放寬貸款條件；
（四）去年新聞頭條全部都是企業虧損或倒閉的消息，今年情況好轉，頗多上市公司宣佈業績理想：有虧轉盈的，有盈利增長二倍以上的，有派息增加30%以上的，反映經濟環境愈來愈好；
（五）中國的科技發明及進步，促進中國的經濟增長迅速，其增長率，令全球驚訝。美國人明白這點，所以全力打壓中國科技，但是從最近國際事件上看，例如原本只有五個國家的金磚峰會，已有六個國家即將加入，有四十個國家表示希望加入，情況十分順利。顯然，美國已沒有力量去壓止中國持續向前發展。
每年7月﹑8月的時候，上市公司紛紛宣佈業績，最近宣佈的業績，有利潤挫80%的，也有增長2倍的，各式各色。
在市況低迷的時候，比較容易發現好股。好股的基本條件如下︰
1. 市況不景氣的時候，能夠渡過難關存活下去。
2. 在逆景中，不必發行新股﹑債券﹑優先股等等，使得股權被稀釋。
3. 有能力源源不絕推出受歡迎的新產品及卓越的服務。
4. 願意使用新科技工具，有效提升服務及降低成本。
5. 全公司人員充滿創業家精神，這點很重要。
偉大的企業家都是樂於為事業終身奮鬥﹗ 成熟的投資者是以價值為基礎，追求會進步的企業，而不是追逐恆生指數。
1973年我在股票交易所裡認識蔡太，至今已經五十年了。能夠 延續五十年的行家，確實不多。 五十年的風雨中，遇到大大小小的經濟不景及股災不下十次，印象深刻的有︰
1973年 油價暴漲
1981年 中英會談香港回歸
1987年 美國黑色十月股災
1994年 墨西哥金融危機
1997年 亞洲金融危機
2000年 沙士疫情
2008年 美國次按信貸危機
2011年 美國債務上限危機
每次股市崩潰，股票市場上都出現大量的廉價股票，價格低得不像話，但是事後來看，每次都創造出不可思議的投資機會。我的經驗是，凡是有耐性渡過不景氣的股票投資者，獲得的報酬都相當可觀。
縱觀「二戰」以來，美國實行赤字財政政策，不斷發債，來換取經濟繁榮，借助超過稅收的支出，創造足夠的購買力；而巨額赤字與債務，造成更嚴重的通貨膨脹。
因此，鈔票價值不可避免地縮水，對付鈔票貶值，唯一的方法是將鈔票投資增值。
地產和基建消耗水泥非常大，現在國內基建消耗水泥超越地產。
中國政府最近宣佈刺激經濟的項目中，包括基建及地產。目前經濟已經穩定下來，因此未來幾年的水泥需求會逐漸增加。
國內的水泥行業在2018年最旺盛，水泥公司賺得盆滿缽滿，龍頭的「海螺水泥」盈利由2009年到2019年增長了10倍。 因為環保政策，生產成本增加，過去幾年，小廠漸漸退出市場，水泥競爭漸少，
水泥行業已由一些大企業瓜分了全國市場。 水泥行業經過了最近三年慘淡歲月，現在水泥需求一旦稍為增加，這些水泥企業的盈利增幅會比飲食業更大。
日前美國總統拜登表示：從前美國的基建是世界排行第1，現在只排第13。如果正如他說，要將美國基建重回第1，美國政府要大興土木，建築材料需求必定大升，美國水泥需求會帶動中國水泥價格上漲，增加收益。
做生意的人，一定與銀行有業務往來，所以做生意的人 ，對銀行的業務都頗了解。據我所知，上年初開始，大部份的銀行都巳進行了一連串的改革，例如銀行將分行合併，減少分行支出，以及裁員，用新人替換舊人去降低工資，調高業務手續費等等。與此同時，近期銀行利率上升，最優惠利率已升至接近6厘，息差擴大致使銀行收入增加。在開源節流的政策下，我估計今年銀行的業績會大幅改善，尤其是中資銀行股，因為使用人民幣結算進出口貿易的國家越來越多，全球去美元化浪潮呈加速勢頭，人民幣在拉美和加勒比等地區使用人民幣進行國際貿易正在增加。
歷史上，銀行股大牛市都來自政府實施刺激經濟政策，降低存款準備金率、貼現率等等的寬鬆貨幣政策，都成為銀行股的黃金日子。上週，中國政府已宣佈實施刺激經濟的政策。目前銀行股價相當便宜，市盈率只是幾倍、股息超過八厘。現在的便宜價位上車，風險應該不大，持有者不妨耐心等著股票創造利潤。
國內及香港的銀行業，屬於寡頭壟斷型的行業（美國除外），有護城河，因為這些行業需要有牌照，獲取牌照的難度相當大，這使銀行業的競爭一般都不太激烈，很少會出現以本傷人、互相殘殺的減價戰行為。目前水平，銀行股應該是價值投資。
中國因貿易戰﹑疫情﹑美國制裁等等的因素，經濟出現不景。目前，政府是時候推出政策，刺激經濟了。
如果經濟不景持續時間太長，人們對政府能力的信心就會減弱，政府威信受損，在這種情況下，政治穩定、社會穩定就會受到威脅。因此，經濟長期不景，極不利政治穩定和社會穩定。
經濟不景時間越長，對經濟危害越大，復甦越困難，所以，政府不能坐著等經濟不景自動消失的，推出政策刺激經濟是政府的經濟職能。而且推出經濟政策應該多管齊發，例如：
（一）減銀行儲蓄﹑定期等存款利息，甚至儲蓄存款無利可圖，這才會刺激人民消費及投資。
（二）提高工資可以由公務員及國家企業帶頭做起，員工加薪，收入增加，就會樂於消費。
（三）當消費增加，商品需求上升，物價上升，商品價格上升了，企業利潤就上升，勞工工資就能提高，消費也因此會增多。
（四）政府主動買入股票，同時鼓勵企業增持股票及回購，甚至私有化，並且減免股票印花稅，這樣可以有效拉動投資，激發民間投資活力，提升經濟增長動力。
（五）政府積極增加建設，拓寬城鎮化，擴大各行各業的需求。
（六）降低本幣匯率可以增加出口需求，出口增長得越快，越有利於消除經濟不景，是解決經濟不景的重要途徑。可惜香港貨幣與美元掛鉤，香港是被動的。 經濟不景差不多三年了，政府現在出招是急不容緩的。
近來有不少港人移民外國，但是也有很多外國企業來港營業。離港的是「本地打工仔」，來港的是「外資大老細」。
日前不少外國企業來港投資：英國企業威士忌品牌在中環，以月租180萬元租鋪，是全球首間旗艦店；國際品牌CHANEL在京華中心，月租400萬元；名牌手錶OMEGA租豐樂行8,000呎；國際飲食集團來港營業，在尖沙咀，月租700萬元。香港疫情放開半年，市區的找換店﹑藥店，如雨後春筍，紛紛開業。以上種種景象，顕示大老細下重本來港投資，他們看好香港前景，重視香港市場，這些都是事實真相。可是，本地投資者卻視而不見。正如，香港[沙士]疫情時期，本地投資者爭相拋售物業和股票 ，這樣的行為，今天看來實在荒謬可笑。
很多人投資股票，不是用「腦」，而是用「心」，即是不用「思維」去投資，而是用「情感」去買賣。明明股票已十分便宜，環境已在轉好，卻聽信猜測衰退的流言，當股價急跌，就跟風拋出，用情感去炒股，允許情緒來決定思維。
成功的投資是由理智化的思維類型引導的。
創新的產品，都離不開晶片。創新的衣櫃，當你行前至衣櫃，衣櫃門自動打開；在飛機場携帶行李箱，行李箱會自動跟著你走。一切電器產品，都需要晶片，沒有晶片，就沒有先進工業。
晶片是由光刻機制造，光刻機一直以來是公開出售給全世界的，不是神秘的東西。光刻機是將光罩上已設計好的電路圖形，通過光，印在材料上，材料上形成圖形，制成晶片。荷蘭最精密的EUV光刻機，是在2018年制成的，已是5年前的技術，今天會否即將落伍？會否很快有一個突破性技術在其它國家出現？
美國限制晶片售華政策，只會使美國晶片企業失去世界最大的市場。中國早期的科技開路先鋒，例如太空船﹑衛星﹑航空母艦﹑高鐵﹑5G﹑疫苗等等，都是通過中國自主研究成功的。四十年前中國企業才涉足家庭電器生產，到現在中國的家庭電器已是全球領先。
很多產業內發展規律是相似的，中國擁有自主研發的條件，中國這個趨勢繼續維持下去，將會有更多新的領導公司崛起，高瞻遠矚的投資者，可以把握大好的機會。
2023年6月18日父親節，五名富豪，每位票價19.5萬英鎊（約港幣二百萬港元），乘坐美國 Ocean Gate Inc., 潛水艇泰坦號到北大西洋三千多米海底，觀賞鐵達尼號殘骸。失蹤四天後，證實五人全部罹難。
富有的遊客，錢不是問題，他們有勇氣試驗未曾嘗試過的事情。
日前，世界首富馬斯克推出太空遊套餐，飛上太空，每位來回票價5200萬美元（約四億港元），已有四名富豪簽訂參與行程。富有的遊客，錢不是問題，他們有勇氣試驗未曾嘗試過的事情。
富豪能成為富豪，和他們的個性有關，他們普遍有一個相同的性格，就是他們擁有冒險精神。美國富豪洛克菲勒說︰「不管我們做什麼，乃至我們的人生，我們都必須在冒險與謹慎之間做出選擇，而有些時候，靠冒險獲勝的機會要比謹慎大得多。」
近日，香港股市下滑，拋空的行為盛行，股票市場悲觀，但是消費市場的畫面卻令人喜悅。
決定股票價格真正的因素是對於未來數年盈利的機會率，以幾年為基礎，判斷營業額有無成長。投資需要勇氣和信心，這些股票，假以時日，會帶來不錯的報酬。
