中潤證券 網誌 Blog

上星期有一位香港電台聽眾說，他五年前買了債券，到今年的回報率是34%，非常穩健。很多股票投資者聽了都十分羨慕他。  

我們算一算，五年的投資，債券是否比股票好？

就用過去多年來，我曾經介紹的股票來算一算︰（未計算股息收入）

 以上的股票，我都是經常提及的，用五年時間投資股票，即使是公用股，也比投資債券優勝。

（未計算股息收入）

投資股票，事實上是做生意，是將錢交給別人去做生意。做生意的收益，遠比債券光收利息強。 

投資股票，時間愈長，利潤比債券愈大。以上我介紹過的股票，如果10年前投資，現在大部份利潤已有10倍﹗

投資股票是長久的行動，時間愈長，創造財富的力量就愈大。 

債券單靠收利息，時間愈長，愈會被通貨膨脹吞食。

拾荒者的遺產

      最近，在瑞典有一場官司，引出了一個動人的投資故事：在瑞典，有一個拾荒者，他每天早上都會到圖書館看<經濟報>，看完報紙後,他就會踩單車沿路拾價值一角幾分的汽水罐。每當他肚子餓了，他就吃快餐店裡別人吃剩的東西，他日復一日的過了四十幾年這樣的生活。然而，他的叔叔和他的表弟卻因為他的遺產引起了爭執。你可能會想，一個拾荒者的遺產能有多少啊，也不過是一千幾百元罷了。但令人訝異的是，他的遺產竟高達1300萬港元。

     原來，這個叫可特的拾荒者，他每天都透過看<經濟報>熟悉整個股票市場，而且他穿的是破爛的衣服，吃的是別人的剩飯，完全不用日常支出，因此他把拾汽水罐所得來的錢都投資到股票上。

     投資可以致富，可特的故事認證了這句話，他成功的關鍵在於四十年來有毅力地不斷增加投資，他將收入用在投資上。

投資可以致富，這句話，我們可能聽了很多遍，但是我們卻很難相信它。在股票投資這條道路上，我們看到太多的人跌倒了，失敗了，所以我們對這句話產生了抗拒和畏懼。看了可特的故事，我明白了一個道理，在股票市場上我們應該投資，有毅力地不斷增加投資，而不是投機。投資者，他們往往在買一只股票之前，會對這間公司進行深入的理解，他們買一只股票是因為看好這間公司的前���。投機者，他們往往利用股市的波動和炒賣的消息，進行瞬間的謀利，他們在乎的只是這次波動或這個炒賣消息能否幫他們賺取利潤。

      投��靠的是眼光而不是靠幸運，看股票要用眼，了解股票要用腦，買入股票要用心。所以我相信我們只要能用心去買每一只股票的話，我們也能致富的！

                    Z. H.   ZHI         2010-4-24

邊吃餐，邊選股

新年又到了。

我女兒從英國回來。有一天我們一起去逛商場，她邊行邊問我投资股票的方法。

當時商場大堂正舉行展銷會。其中一檔，有一位中年營養師為一位年輕美女量度胡蘿蔔素。他嚴肅地對她說︰「你只有70度，太偏低了。吃這瓶補藥吧。它是由30種蔬菜製成的營養素，每瓶$360。」年輕美女買了一瓶。我漂亮的女兒也坐下，營養師為她量度。他忽然驚叫︰「嘩﹗你有150度，很高哩﹗」

我女兒告訴我，她英國一位同學的家人對中醫藥認識深厚，教她吃杞子。

我女兒解釋說︰杞子有豐富的胡蘿蔔素，可抗氧化，減慢衰老，延年益壽。

我對她說︰選股票也一樣。要選能長久發展下去的，最好是百年老字號的。

她說︰杞子有不飽和脂肪酸，能增強記憶力，思維力。

我說︰買股票，要選有創意的，有發明的，思維走在社會前頭的。

她又說︰杞子有多種維生素，中藥書記載︰「久服堅筋骨」。

我說︰股票，必須有長久的良好財政狀況，要實力堅穩。

她再說︰杞子補益明目。

我說︰選股票，要看清管理層的真面目。

她恍然大悟說︰哦，我懂了。買股票要買像杞子一般的股票。

                                                   (  徐潤民．2010年  虎年 初三  )

                       有 趣 的 數 字      

1.      我朋友向銀行貸款  $1000000   買了一部名車，年利率20%，三年半後，他雙倍奉還，還了  $2000000 。換言之，要還二輛新車。

我對他說︰如果將這筆錢買股票，每年20%增長。三年半後，這筆錢就變雙倍。

2.      如果你在35歲時有20萬元，投資股票，每年有20%增長，到60歲退休，你會有$66,200,000元。

3.      買「基金」，每年都要付出昂貴手續費給基金經理。如果每年要付4%，買一百萬元的基金，七年就付出  $315,930.00。 換言之，一百萬元的投資，六年半後，只剩下七十萬元了。

4.      如果你25歲的時候，用五萬元投資股票，以后每月用五千元投資，這些投資只需每年增長13.5%，當你65歲的時候，就有一億六百多萬元了 ($106,851,632.00)。

股市有幾百年歷史，全世界最聰明的人都在研究股市，諾貝爾經濟學獎得主們也研究股市，用好多種方法，但最後，其實最重要的關鍵就是情緒的控制，而不是什麼市盈率等其它方法，最重要的是情緒，怎麼才能控制自己的情緒。

股市經常都有起落，原因是市場會有錯誤的信息，有錯誤的行為，一個真正的投資者就是當市場有錯誤的時候，尤其錯得離譜的時候，加以利用這種錯誤。

但我們自己要達致這樣的行為，就要有好的情緒，就是能控制自己的情緒，就像四川地震中那些斷手斷腳的小朋友都不哭，還笑，這就是控制情緒，在股市裡面最重要的就是這個。

怎麼才能控制自己的情緒呢？

這一定要有經驗。

經驗來自哪裡？

除了來自自己過去的經驗，比如你炒了三、四十年的股票，如果你沒這樣的經驗，還可以看書、看歷史。

我自己有這個經驗，所以我情緒能這麼穩定。你聽完我講以下的事情後，你也可以有我這樣穩定的情緒。」

香港股市歷史上十次暴跌

第一次，1974年石油危機
恆生指數跌到150點，那時候是全世界經濟大衰退。
香港股市現在每天成交量只有500億，很多人說很少、很慘，但你知道1974年石油危機的時候，只有900萬。
但不用2年，恆生指數升了3倍。

第二次，1976年毛澤東去世
恆生指數跌了20%，由400多點跌到300多點。
只是毛澤東死，中國當時還有很多領導人，周恩來都沒死（註：徐先生對這個去世時間記反了）。
兩年後恆指升了5倍。

第三次，1983年港幣大貶值
恆生指數 1800多點跌到600多點。
當時從1美元兌5塊多港幣跌到8塊多，還傳說港幣會變水，將繼續跌到1美元兌20塊
那一年很多事情發生， 怡和遷冊百慕大
其後香港股市升了6倍。

第四次，1987年全球股市暴跌
恆生指數差不多4000多點跌到1800多點。
美國股市一天暴跌22%，香港停市4天。
後來兩年升了2倍。

第五次，1989年n4事件
恆生指數由3300多點跌到2000點。
n4事件是一個學生事件，其實是一個小問題，股市也是錯誤得離譜。
之後升了1倍半。

第六次，1990年伊拉克打科威特
股市從那以後3年時間升了4倍半。

第七次，1995年霸菱事件。
當時股市也是大跌，其後恆指升了2倍半。

第八次，1998年索羅斯攻擊香港聯合匯率
還有港基銀行擠兌、百富勤倒閉等一連串消息，股市也是暴跌，錯誤得離譜。
之後股市由6000多點升到18000多，差不多3倍。

第九次，2003年SARS（非典）
恆生指數過後從8000多點升到3萬多。

第十次，就是現在美國次按危機
你可以看看到時候是不是也是和以前的9次那樣，你是否懂得去利用股市錯誤得離譜，去利用這個錯誤而令自己獲利呢。


「投資股票和學習知識都是沒有促成的辦法，需要日復一日的累積」。


本文內容摘錄自香港電台節目：2008-07-07 金錢本色 之
中潤證券有限公司董事總經理徐潤民（專訪）

從前村裡有個公認為很聰明的人。一天，有個年輕人想到了一個難題，想來考倒他。這年輕人手裡握著一隻麻雀，然後問聰明人：「你說我手中的麻雀是生的還是死的？」年輕人想，如果聰明人回答是生的，他便握死那麻雀，如果聰明人回答說死的，他便放手讓麻雀飛去。所以聰明人無論如何回答，都不會答對。聰明人想了一想，對著年輕人說：「是生是死，生命在你手中。」

一般聽眾致電電台，總喜歡問嘉賓他們手上的股票是繼續持有呢，還是放掉呢？他們似乎把買賣的權利交給了嘉賓去決定。

聽從別人的意見固然是好的，但一些股民的心態似乎是：如果股票賣掉後股價回落，則說明嘉賓眼光準確，皆大歡喜；但若賣掉後股價反而大升，他們就可以把賺不了大錢的責任歸咎於提議他們賣掉的嘉賓，而自己卻無需負上責任似的。

其實錢是自己的，權在自己手上，「是買是沽，責任在你手中」。儘使聽了幾多人的意見，最後作出行動的還是自己，又怎能免責呢！

我從前有個小學同學，因他的年紀比同班的同學大，個子也高，皮膚黑黝黝的，眼睛大大的，同學們都笑他這麼大還唸小學，所以叫他「大牛龜」。

「大牛龜」剛從中國大陸來到香港，未學過英文，只懂二十六個英文字母。事實上，以他的年紀，應該唸中學一年級的，但因他不懂得英文，所以只能唸小學四年級。

當時英文科每周要默書的，老師唸一句，學生便默一句。「大牛龜」每次都拿零分。

那時候，派發默書簿是由老師叫出學生的名字，然後學生出列去跟老師拿的。一次老師派發默書簿時,終於忍不住要生氣了。「大牛龜」走到老師面前時，老師滿面通紅，氣氛地對他喊道：「大牛龜，嗨，你激死我了，每次都吃蛋，你到底吃得膩不膩呀？」

「大牛龜」低頭聽著，心情沉重，面色微紅。

下課前，老師對全班說：「你們聽好喇，下星期默書的範圍是第六課的一二三四段。大牛龜，你回去好好溫習，不要再考零分。」

下星期默書完了，老師收回簿子去批改。

三天後，老師派回默書簿時，顯得極之生氣。老師喊道：「大牛龜，你給我站出來。」「大牛龜」戰戰兢兢走到老師面前。老師命令他伸出手掌。老師手拿木尺，一下一下重重地打在「大牛龜」的掌心上。大牛龜個性倔強，雖然痛得眼淚直流，面也纽曲了，手掌還是伸得直直的。

老師打完了，對著「大牛龜」嚷：「你不懂得默書就算了，幹嗎要偷看？」

「大牛龜」瞪大眼睛，不服氣地回答：「我沒有偷看。」

老師提高嗓子喊道：「你還說你沒偷看！我只是唸了頭三段，你連第四段也默了出來，你還敢說你不是偷看？」

「大牛龜」委屈、低聲地說：「我真是自己默出來的。」

原來「大牛龜」一直不懂英文發音，聽不懂英文，所以每次默書都拿零分；這次老師給了範圍，他便索性把該範圍內的四段英文，全部一個英文字母一個英文字母地背下來。默書時，他也不管老師在唸甚麼，反正就把自己默記著的全寫下來就是了。

老師聽到「大牛龜」的解釋，將信將疑，便叫「大牛龜」放學後到教員室再默一次。結果「大牛龜」一字不漏地默了四段。

這個「大牛龜」長大後，成為一個擁有六十名員工的英國律師。

十年前(1997年)一個年青人，拿了五千元，到股票行開戶，他聲稱有個十年計劃，即是每月都會買入五千元股票，十年為期，他希望十年後可退休。

當時他買入(358)江西銅，每股$2.7，其後此股不斷下跌，他每月繼續買入，兩年後，此股跌至二毫五仙，他仍然買入，十年如一月。

十年期到了，2007年，他把股票沽清。他收到股票行的支票，面露出滿意的微笑，金額是六百五十萬元。