戰略金屬供給收緊 钨價屢創新高 下游加速轉型
2026-02-27
2026年開年以來，鎢礦市場迎來強勢上漲行情，核心品種價格接連刷新歷史紀錄，成為有色金屬板塊表現最突出的品種之一。2月24日，有頭部企業公佈最新長單採購報價，55%黑鎢精礦報73萬元/標噸，仲鎢酸銨報107萬元/噸，較上半月均有所上調。市場現貨偏緊、企業惜售情緒明顯，漲價潮正沿產業鏈向下傳導。
鎢素有「工業牙齒」「戰略金屬」之稱，是硬質合金、切削刀具、軍工特鋼、光伏新能源及半導體等領域不可或缺的關鍵原料，核心應用場景中幾乎無替代材料。業內人士表示，本輪價格上漲由供給收緊、需求回暖及戰略屬性重估三重因素共同推動。
供給端方面，國內對鎢礦實施開採總量控制，2026年指標延續偏緊格局，疊加環保與安全監管強化，中小礦山產能退出，有效供給持續收縮。春節前後礦山開工率偏低，市場流通貨源減少，進一步加劇現貨緊張。全球鎢礦資源品位下降、開採成本上升，海外新增產能釋放緩慢，難以緩解供需缺口。
需求端方面，高端製造、新能源汽車及軍工領域需求穩步復蘇，硬質合金、切削工具企業開工率提升，下游備貨積極性高漲。光伏鎢絲、軍工、半導體三大新興領域需求爆發式增長，成為拉動鎢需求的核心引擎。有機構預計，2026年光伏鎢絲滲透率有望突破80%，僅光伏領域新增鎢需求就佔全球總需求5%以上；半導體領域中，3nm及以下先進製程芯片對高純鎢需求激增，進一步放大供需矛盾。
鎢價持續上漲對下游產業鏈帶來重大影響。硬質合金行業受影響最為直接，鎢原料在生產成本中佔比高達60%至70%，價格暴漲導致企業成本大幅攀升，部分中小加工企業毛利率被壓縮，甚至陷入成本倒掛困境，出現減產、觀望或訂單延遲情況。
面對成本壓力，下游企業積極採取多種舉措應對，推動行業加速轉型升級。部分大型企業通過簽訂長期採購協議鎖定原料價格，同時加大研發投入，優化生產工藝減少原料損耗。龍頭企業加速高端化轉型，廈門鎢業量產光伏用超細鎢絲，通過產品升級實現溢價。再生鎢領域亦迎來發展機遇，頭部企業紛紛佈局廢鎢回收技術，提升再生鎢比例，打造「城市礦山」緩解原生鎢供應緊張。
對於後市走勢，業內人士認為，當前鎢市場已進入供需緊平衡階段，短期礦山復產節奏較慢、庫存低位運行，價格仍具備較強支撐。中長期看，隨著新能源與高端製造對鎢需求持續增長，疊加戰略資源管控趨嚴，鎢的稀缺性與價值將進一步凸顯，下游成本壓力可能長期存在，行業將加速向高端化、集約化、綠色化轉型。
