戰略小金屬板塊強勢崛起 供需趨緊重估定價邏輯
2026-03-02
被譽為「工業維生素」的小金屬板塊近日成為資金焦點，小金屬指數大漲逾百分之七，板塊內十二家上市公司股價漲停。分析指，今年小金屬受高度關注，主因供給端受國內配額及海外限產影響，疊加人工智能算力、新能源、軍工及機械人等高增長賽道需求快速攀升，供需缺口持續擴大。同時多國將小金屬列為戰略關鍵礦產，定價權與戰略價值正被重估。
戰略小金屬行業正進入以資源為核心的新競爭階段。上游資源在當前市場環境下已非單純原材料儲備，而是演變為企業抵禦市場風險的護城河及保障供應鏈安全的生命線。過往小金屬需求多與傳統工業掛鈎，周期波動明顯；如今人工智能、新能源和軍工等產業正系統性重塑其戰略地位。
本輪關注度提升的核心驅動力，來自全球新能源革命與智能化浪潮對特定品種需求的爆發。在人工智能與智能化領域，高性能釹鐵硼及高端焊料廣泛應用於AI服務器、人形機械人及消費電子；新能源賽道方面，釹鐵硼用於電動汽車驅動電機，超細鎢絲用於光伏硅片切割；商業航天領域則採用釤鈷磁體及稀土合金於衛星姿態控制、火箭導航及飛行器動力系統。
需求爆發同時，供給端剛性約束進一步放大市場緊張態勢。春節後稀土、鎢、鋰等多個稀有金屬核心品種現貨市場供需趨緊，價格整體攀升。今年機構頻繁調研小金屬上市公司，原料來源、產能布局及市場應用成核心關切。分析指，投資者關注此三方面，因小金屬定價邏輯正從傳統周期商品向戰略資產演進。原料端決定企業成本底線與資源安全邊際，掌握上游資源即掌握產業鏈話語權；產能布局關乎供給彈性與響應速度；市場應用則直接決定企業能否在新質生產力浪潮中搶佔增量份額。
面對市場關切，多家上市公司亮出資源布局底牌。東方鉭業表示，已建立全球化鉭鈮精礦採購保障體系，與國內外信譽良好、規模較大的優質礦石貿易商建立長期合作關係，鎖定核心原料來源。其實控人中國有色集團旗下中色經貿已完成對巴西礦業公司塔博卡礦業的股權收購，並簽署採購合同擬購入約三千噸鐵鉭鈮合金原材料，涉資五點四億元，此舉將進一步提升公司在鉭鈮礦石原料供應環節的自主可控能力。
廈門鎢業披露，目前內部有四家鎢礦企業，其中三家在產企業鎢精礦年產量約一萬二千噸，鎢資源原礦保障率約兩成。另博白巨典鎢鉬礦為在建礦山，達產後預計每年產出鎢精礦約三千二百噸。接下來公司將透過推進在建礦山建設、開展礦山深部勘查及擴大廢鎢回收利用等，多方面提高原材料保障能力。
