中國首季工業企業利潤增15.5% 裝備與高技術製造業表現亮眼
2026-04-30
中國今年首季全國規模以上工業企業利潤按年增長15.5%，增速較首兩個月加快0.3個百分點。民生銀行首席經濟學家溫彬向《證券日報》表示，在價格修復與利潤率提升帶動下，工業企業盈利修復態勢進一步鞏固。
統計局工業司首席統計師于衛寧指出，首季面對複雜內外環境，內地加大宏觀調控力度，工業經濟穩步回升，裝備製造業及高技術製造業利潤快速增長，原材料製造業利潤錄雙位數增幅，工業企業效益持續改善。
數據顯示，首季規模以上工業企業實現營業收入33.19萬億元人民幣，按年增長5.0%；營業成本28.19萬億元，上升4.5%；營業收入利潤率為5.11%，按年提高0.46個百分點。從毛利潤（營業收入扣減營業成本）角度看，首季按年增長7.9%，增速較首兩個月加快1.0個百分點。
國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟分析，企業營收規模穩步擴張，盈利質量同步改善。單計3月份，利潤按年增長15.8%，較首兩個月加快0.6個百分點，反映春節季節性因素消退後，開工率與產銷銜接提升，回升動能增強。
工業企業單位成本續降，盈利能力改善。首季每百元營業收入中的成本為84.93元，按年下降0.40元；營業收入利潤率為2023年以來同期最高。龐溟認為，利潤增長底層邏輯已從「規模擴張」轉向「提質增效」，企業成本管理與資產利用率均見積極跡象。
三大門類利潤增速呈「兩升一降」。採礦業利潤總額2,563.3億元，增長16.2%；製造業12,384.3億元，增長19.1%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業2,012.8億元，下跌3.2%。溫彬表示，價格改善與利潤率提升支撐採礦業修復；製造業受惠於價格修復及利潤率上升；電力等行業則因生產增速放緩及利潤率轉弱而受壓。
裝備製造業支撐作用明顯，首季利潤增長21.0%，拉動整體工業利潤增長6.8個百分點，佔比達33.7%。其中電子行業利潤增長124.5%，為主要動力；鐵路船舶航空航天行業增長16.7%。高技術製造業利潤增長47.4%，拉動整體7.9個百分點。人工智能及半導體相關產業快速發展，帶動光纖製造、光電子器件等行業利潤大幅增長；智能無人飛行器及智能消費設備製造分別增長53.8%及67.3%；綠色製造行業方面，環境監測專用儀器儀表及鋰離子電池製造分別增長100.0%及25.0%。
原材料製造業利潤增長77.9%，受航空航天、新能源及新一代信息技術等產業帶動，有色行業利潤增長116.7%，石油加工行業扭虧為盈，化工行業增長54.5%。龐溟指出，利潤增長重心正從傳統勞動密集型行業轉向資本密集及技術驅動型行業，裝備與高技術製造業已成為核心引擎。
展望未來，溫彬認為工業企業利潤仍有修復基礎，但節奏或放緩、分化或加劇。內部方面，穩增長政策、價格修復、成本改善及新動能仍提供支持，但「供強需弱」矛盾未根本緩解，利潤修復偏向結構性。外部方面，中東衝突推升油價及輸入性通脹，二季度影響或進一步顯現：高油價短期支撐上游資源品及石油加工等行業盈利，同時亦透過抬高能源、運輸及中間品成本，擠壓中下游製造業利潤，並對外需、航運及供應鏈構成干擾。整體而言，上游強於中下游、先進製造強於傳統行業的特徵或將進一步加深。
