煤價年內反彈26.8% 供需偏緊格局料持續
2026-06-04
今年以來煤炭價格呈現底部反彈。據Wind數據，6月2日秦皇島港動力煤報每噸860元人民幣，較2025年底的678元上漲26.8%。對比2022年10月曾觸及每噸1628元的階段高位，其後經歷兩年多震盪下行，至2025年6月跌至609元低位，今年反彈走勢明顯。
蘇商銀行特約研究員付一夫分析，本輪煤價反彈主要受全球高溫蔓延、煤炭進口縮量及國內安全生產監管持續從嚴等因素推動。上海鋼聯分析師張雯雯預期，未來三至五年煤炭供需格局易緊難鬆。供給方面，國內煤礦安監收緊，新建審批與落地放緩，加上海外主產國收緊出口配額，進口補充逐年減少；需求方面，煤化工及火電等領域保持韌性，新能源雖持續擴容，但其發電間歇性決定煤電托底地位不變。
龍頭煤企兗礦能源預計，受供需改善及地緣衝突對能源的深遠影響，2026年全年動力煤價格穩中有升，價格中樞高於2025年。對於行業機遇，付一夫指出，煤炭產業正朝向智能化、綠色化及集約化發展，煤化工則加快高端化、多元化與低碳化轉型，煤企需把握趨勢，加快智能化改造與綠色礦山建設，並透過一體化布局及煤化工高端化提升附加價值。
兗礦能源已形成規模化開發優勢，業務涵蓋礦業、高端化工新材料、高端裝備、智慧物流及新能源等領域，未來將做優礦業，力爭原煤產能達每年3億噸，並拓展鉬、金、銅、鐵、鉀等礦產，同時延伸化工產業鏈，目標使化工新材料及高端化工品佔比逾七成。中煤新集能源則發揮煤電一體化協同優勢，控股及參股多間電廠，其煤炭消耗量約佔公司產量五成以上，並持續推動業務轉型升級。
