中國投資結構轉型升級 資金加速流向新興領域
2026-06-25
國家統計局六月十六日公佈數據顯示，今年前五個月，國民經濟運行總體平穩，投資作為增長關鍵引擎，呈現結構升級與向新集聚態勢。高端裝備、智能製造及綠色能源等新興產業持續獲得資金挹注，電子電路製造業、鋰離子電池製造業及飛機製造業投資按年分別增長50.9%、24.9%和19.7%。
投資素有「快變量」之稱，其變化向來受市場高度關注。前五個月數據反映投資正由總量擴張轉向質量提升，從規模鋪排轉為結構優化。製造業整體投資雖按年輕微下降0.4%，惟高技術產業投資增長4.5%，拉動全部投資上升0.4個百分點，資金明顯流向人工智能、算力、電子、航空航天及新能源等高景氣領域。粵開證券首席經濟學家羅志恒指出，製造業投資正從「建廠房、擴產能」轉向「設備更新、自動化改造、研發及知識產權投入」，設備工器具購置及知識產權產品投資分別增長9.3%和9.3%，而建築安裝與其他費用則錄得下降。
基礎設施投資方面，前五個月按年微增0.6%，算力網及新一代通信設施等新基建有序推進，信息傳輸業投資增幅達30.4%；交通運輸、倉儲及郵政業投資增長7.1%，其中水上及航空運輸業分別上升23.3%和21.7%，反映綜合立體交通網絡持續完善。財信金控首席經濟學家伍超明預期，隨着「六張網」項目加快佈局，基建投資有望溫和回升，傳統基建數智化改造與算力網絡將為未來重點方向。
政策層面儲備充足，兩新政策持續發力，兩重項目建設加速，設備購置及重點基建投資已顯現存量政策效應。中國首席經濟學家論壇理事長連平建議下半年針對固定資產投資出台更精準的財政與貨幣支持，包括加快支出進度、加大向新動能及內需領域傾斜，並創設居民消費提振及民間投資再貸款等結構性工具。值得留意的是，四月中央政治局會議強調加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網及物流網規劃建設，加上綜合立體交通與低空基礎設施，相關投資空間廣闊，具備強勁牽引與撬動作用。
伍超明預計，下半年財政發力節奏將加快，在「十五五」重大項目落地、新動能形成及基數偏低支撐下，投資增速有望企穩回升，基建投資受惠於財政與六張網項目將溫和增長，製造業結構持續優化。羅志恒則強調，投資政策應更着重「有效投資」與「民間資本信心」，後續資金應更多流向新型基建、城市更新、公共服務補短板、設備更新及科技創新等領域，傳統依賴土地及大規模基建拉動的模式空間已有限。
