內地《歸墟》爆紅背後的AI影視困局：一人公司創億級播放，九成企業仍虧損
2026-08-31
中國一部名為《歸墟》的AI奇幻求生短劇近日席捲網絡。這部作品由一位非影視科班出身的「90後」父親獨自製作，投入約20萬元人民幣，換來全網播放量過億的現象級效應。從「一人公司」到億級爆款，《歸墟》的走紅引發市場對AI重塑傳媒行業能力的重新審視。
然而，技術門檻大幅降低催生「一人公司」神話的同時，行業供給側卻迎來井噴式增長。AI究竟是推動傳媒行業價值提升的槓桿，還是改變傳統製作壁壘、削弱內容稀缺性的雙刃劍，成為業界焦點。
據了解，《歸墟》平均每分鐘算力成本約2000元，每集約8分鐘，目前已更新十多集，總成本約20萬元。同等體量的傳統災難科幻題材影視製作，成本可高出數十倍甚至上百倍。這直觀反映AI對內容生產端的衝擊。有研究員表示，降本端已見成效，藉助Seedance等AI工具輔助，內容製作成本大幅下降，同時製作門檻顯著降低，呈現去中心化趨勢，市場競爭更為充分。
另有分析指出，視頻生成模型今年迎來重要拐點，Seedance的更新標誌着AIGC質量達至可用水平。AIGC已全面滲透AI短劇各個生產環節，從創意預演、輔助補充，逐步走向主力工業級生產工具，AI短劇在降本之外已展現增效邏輯。
從產業趨勢看，《歸墟》的爆火某種程度上驗證AI影視從「可生成」邁向「可盈利」的潛力。目前AI影視正處於商業邏輯閉環的驗證期，傳媒板塊有望逐步由「概念驅動」轉為「AI兌現」階段。不過，對於AI短劇商業閉環是否全面打通，機構之間存在分歧，現時約九成AI短劇公司仍處於虧損狀態。
儘管AI短劇熱度不減，今年以來中國內地傳媒板塊卻持續調整。截至8月27日收盤，中信傳媒指數今年累跌18.34%，同期中信電子指數及通信指數則分別上升37.12%及29.95%。調整原因歸結於資金面與基本面的雙重壓力。數據顯示，2026年第二季公募對A股傳媒重倉配置比例僅0.27%，較首季的1.02%大幅下降，資金顯著減配，大量資金流出並湧入算力等板塊。基本面上，影視是主要拖累，2026年上半年全國電影總票房按年下滑，利潤錄得負增長。
年初傳媒板塊受AI概念帶動快速大漲後估值偏貴，隨着市場對概念炒作容忍度降低，對AI業績兌現要求提升，作為下游應用端的傳媒公司業績受AI技術發展驅動尚不充分，導致資金逐步流出，帶來持續調整。此外，2026年為遊戲及影視公司的產品小年，爆款內容較少，業績較2025年高基數有所受壓，加上傳媒板塊自2022年以來經歷多次AI敘事炒作，暫未見重大增量敘事，流動性較差，估值亦面對壓力。
《歸墟》證明個人創作者也能製作出爆款，是否意味着AI正改變傳媒行業的生產關係和競爭格局？有分析認為，生產關係確實在改變，但方向對大部分內地傳媒上市公司不利——它們正處於被擠壓的一端。業界建議關注三條主線：一是IP，成熟IP經閱讀數據篩選，能降低開發不確定性；二是分發與用戶資產，發行渠道仍然重要；三是真實性溢價，AI內容供應過剩反而令真實人類創作重新變得稀缺。
投資邏輯方面，內容產業供應驅動需求、精品回報率高的底層邏輯並未改變，應優選具備分發優勢的平台、有技術壁壘的模型工具、具良好口碑的IP及創作力優越的頭部內容方。當前AI影視的風險點包括：能否持續出現爆款產品、版權及內容質量風險，以及AI應用仍處商業化早期，AI業務收入佔比較小。
從《歸墟》的一人爆款，到行業供給井噴下九成公司虧損，AI對傳媒行業的影響呈現分化局面。當製作門檻趨近於零，真正的稀缺資源——IP、分發渠道、精品創作力——反而更顯珍貴。
