中國銅價持續走強 倫敦期銅創歷史新高 滬銅突破11萬元關口
2026-09-11
中國國內外銅價近期持續走強。倫敦金屬交易所期銅盤中一度觸及每噸14779美元，刷新歷史紀錄；上海期貨交易所滬銅期貨主力合約價格亦突破每噸11萬元人民幣關口，創今年1月底以來新高。
業內人士指出，本輪銅價上漲的核心支撐包括全球銅精礦供應收緊、庫存持續下降及現貨市場緊張。銅精礦加工費跌破負200美元／乾噸並持續刷新歷史低位，意味冶煉企業採購銅礦不僅難以獲得加工收益，甚至需承擔額外成本。需求方面，電子銅箔、液冷銅排等新興產業保持較高景氣度，為銅價提供新的需求支撐。此外，美國精銅關稅預期引發庫存轉移效應，全球可自由流通銅庫存持續向美國市場集中，進一步加劇非美地區供應緊張。
分析師指出，當前礦端緊缺、庫存下降、現貨高升水等多重利好因素已充分反映在銅價中，市場分歧正轉向宏觀層面。美國精煉銅進口關稅預期帶來的「虹吸效應」是重要推動因素之一，大量銅資源流向美國市場本質上更像庫存跨區域重新配置，而非全球精銅庫存真正出現絕對短缺，意味目前銅價包含一定程度的「關稅溢價」。
展望後市，短期銅價或在高位區間維持震盪，等待美國關稅政策及聯儲局貨幣政策兩大外部因素落地。中期需關注美國關稅一旦實施，非美地區銅市場供需變化及定價邏輯轉變的風險。不過，中國即將進入消費旺季，傳統板塊帶來的邊際變化有望強化銅價韌性。
