中國銅價創歷史新高 產業鏈利潤嚴重分化 上游礦企盡享紅利 中游冶煉陷虧損困局
2026-10-07
近期，中國銅價連續刷新歷史高點。倫敦金屬交易所3個月期銅價格盤中一度突破14800美元/噸，創歷史新高；國內滬銅主力合約亦站上11萬元人民幣/噸關口。隨後價格雖迅速回撤，但整體仍運行於高位區間。
市場行情持續火熱之下，銅產業鏈利潤分配卻嚴重失衡。手握資源的上游礦企盡享量價齊升紅利，盈利大幅增長；中游冶煉加工環節持續承壓，銅精礦現貨加工費跌入負值區間，企業倒貼成本組織生產。同一行業、同一行情下的兩極分化，本質是低端加工模式的結構性困局。
銅是支撐新能源迭代、算力基建落地、高端裝備升級的重要金屬，是先進製造業不可或缺的基礎材料。中國已建成全球規模最大的銅冶煉與加工產業體系，產能產量穩居世界首位，但規模龐大不等於產業強大，體量優勢並未完全轉化為競爭優勢。
產業鏈盈虧分化，表面是短期供需錯配導致的週期現象，根源是行業長期固化的粗放發展路徑。當前全球銅礦供給進入剛性收縮週期，海外核心礦山品位持續衰減、生產擾動頻發，新建礦山開發週期漫長，新增產能難以匹配全球新興產業帶來的增量需求。而中國銅精礦對外依存度高達80%，冶煉產能持續擴張，形成典型的「礦少爐多」產業格局。多數企業長期停留在初級加工環節，依靠固定加工費維持營收，陷入「產能越大、內卷越重、利潤越薄」的惡性循環。
產業轉型提質，首先要糾偏產能擴張慣性、夯實資源保障根基。一方面嚴守產業准入紅線，嚴控新增冶煉產能，有序清理低效、違規產能；另一方面構建多元韌性的資源保障體系，加大國內深部找礦和低品位銅礦高效開發力度，穩步拓展海外權益礦多元化布局，同時激活再生銅「城市礦山」價值，完善廢舊銅回收、提純與高端利用體系。
技術創新是破解低端困局、拉升產業價值的重要抓手。近年來，國內產學研協同攻關實現多項技術突破。中色科技股份有限公司研發的高端耐熱細晶銅板帶填補國內空白，實現批量出口；中色正銳（山東）銅業有限公司攻克超薄銅箔精密製造核心技術，打破海外長期壟斷；銅陵有色集團公司成功量產6N級高純銅，7N級超高純銅技術穩步迭代，持續補齊高端銅基材料短板。
當前全球銅產業競爭早已告別單一產能比拼，轉向技術、材料、價值鏈的全方位較量。中國銅產業必須主動破除低端加工路徑依賴，以資源強基、技術賦能、價值重塑推動產業提質升級，加快實現從「體量領先」向「質量領跑」的跨越。
