中國電子布價格十月續漲 環比升逾一成 AI需求帶動高景氣
2026-10-14
多家機構數據顯示，十月內地電子布價格延續上漲趨勢，環比漲幅超過一成。國金證券研報顯示，十月以來電子布價格再次落地每米一點五元人民幣漲幅（七六二八型號），電子紗G75上漲每噸三千元人民幣，薄布（二一一六、一〇八〇型號）上漲每米二點五元人民幣。多家電子布行業頭部上市公司表示，行業整體處於庫存緊平衡狀態，薄布漲價幅度更大。今年以來，中國巨石、建滔集團投建的電子紗、電子布產能加速落地，一定程度上緩解市場供給壓力。此外，行業頭部公司紛紛加碼電子布產能，由於建設周期普遍在十八個月左右，預計二〇二七年底之前新增產能將陸續落地。下游人工智能需求旺盛下，電子布有望延續高景氣周期。
多家覆銅板上市公司表示，對覆銅板企業來說，上游電子布漲價會導致成本上升，但由於下游印刷線路板需求旺盛，原材料漲價可以有效傳導到下游去。至於印刷線路板漲價是否可以傳導到終端，有覆銅板上市公司稱，對很多終端產品來說，印刷線路板成本佔比很小，除印刷線路板以外，電容、電阻以及線材等電子元器件價格也都在上漲，算力建設對這類產品需求目前整體比較旺盛，行業漲價邏輯沒有發生變化。
多家電子布頭部上市公司表示，七六二八型號普通電子布漲價每米一點五元人民幣，漲價幅度屬年內較高水平，相比厚布，薄布漲價力度更大，目前漲價邏輯並未改變。一方面下游人工智能領域對印刷線路板產品需求增加，人工智能領域特種電子布是印刷線路板上游覆銅板的主要原材料之一；另一方面電子布企業紛紛將普通電子布產能轉向人工智能特種電子布領域，普通電子布產能出現短缺，導致價格上漲。國際復材方面回應稱，電子布行業庫存整體處於緊平衡狀態，其中高端電子布供需更為緊張，行業呈現越薄越緊俏態勢，薄布十月漲幅也比厚布多，公司從去年開始着手「厚布改薄布」技改操作，薄布佔比目前已經較高。中郵證券研報預計，電子布供不應求格局仍將持續，七六二八布漲價趨勢仍將持續，在三季報業績窗口期，電子布板塊仍是業績最為亮麗的細分板塊，電子紗細分領域維持高景氣，受人工智能產業鏈需求拉動，行業低介電產品迎來量價齊升，產品結構升級明確，行業需求有望伴隨人工智能呈現爆發式增長。
業內人士表示，電子紗和電子布是印刷線路板產業鏈最上游環節，從手機印刷線路板到人工智能算力伺服器核心載板，均離不開電子布結構支撐。今年以來覆銅板廠商普遍遭遇「一布難求」，電子紗產能瓶頸已成為制約人工智能等高端科技產業發展的「隱形堵點」。六月二十六日，建滔集團韶關工業園區年產七萬噸電子級玻纖紗項目正式點火運行，較原定計劃提前三個月點火投產。此後港股建滔積層板在中期業績報告中表示，清遠八個特種電子玻璃纖維紗窯爐中兩個將於下半年投產，全部投產後窯爐總數將增至十三個；清遠年產二點一萬噸銅箔項目將於二〇二七年第三季度投產；江西萍鄉月產一百一十萬張覆銅板工廠第一期將於二〇二七年年中投產。此外，中國巨石淮安年產十萬噸電子級玻璃纖維零碳智能生產線於三月和六月分期點火投產，目前已達滿產狀態；中國巨石淮安年產五萬噸電子紗暨三點二億米電子布生產線項目目前正在建設中，建設周期為一點五年。
從電子布行業上市公司業績看，受益於產品量價齊升，相關上市公司業績表現亮眼。電子布頭部企業中國巨石預計二〇二六年前三季度實現歸母淨利潤五十一點三六億元至五十三點九三億元人民幣，按年增長一倍至一點一倍，本期業績預增主要原因是前三季度玻纖主要下游客戶應用領域需求增加，產品量價齊升。公司通過加快產品結構優化、加大技術創新力度、加強市場開拓等措施提升盈利能力。
電子布漲價對下游覆銅板來說既是機遇也是挑戰。有覆銅板上市公司稱，電子布漲價會引發成本上漲，但原材料漲價可以有效傳導到下游印刷線路板企業，覆銅板行業集中度整體較高，而印刷線路板相對較為分散，集中度高的行業價格傳導更為確定。不過從二級市場看，覆銅板指數近期出現較明顯回落，十月十二日覆銅板指數收盤跌幅達百分之四點六五，行業上市公司中金安國紀連續兩個交易日跌停。多家印刷線路板企業表示，印刷線路板生產所需主要原材料包括覆銅板、半固化片、銅箔、銅球、金鹽、乾膜及油墨等，直接材料在生產成本中佔比較高，其中覆銅板價格受銅箔、電子玻纖布及樹脂等上游材料價格影響，銅球、金鹽等材料價格則與銅、黃金等金屬價格密切相關。與此同時，人工智能伺服器、高速交換機等算力基礎設施需求快速增長，帶動高多層、高頻高速印刷線路板以及高性能覆銅板、低介電電子布、超低輪廓銅箔和特種樹脂等材料需求增加，由於高端材料技術壁壘較高、產能建設計劃周期偏長，短期供給彈性相對有限，可能進一步加劇相關原材料結構性供需緊張和價格上漲壓力。面對原材料持續漲價，印刷線路板企業萬源通表示，二〇二五年四季度以來公司敏銳關注到覆銅板供應日趨緊張趨勢，果斷進行一定原材料備貨，二〇二六年以來持續開發多家覆銅板供應商，積極拓展供應渠道，實現穩定而有序補貨，保證安全庫存。不少印刷線路板上市公司表示，將加大高端高附加值印刷線路板產品佔比，以此提高盈利水平。以本川智能為例，公司預計二〇二六年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤九千六百萬元至一點四四億元人民幣，按年增長一點九倍至三點三倍，公司主動優化客戶結構，逐步出清低毛利、低效益訂單，集中資源深耕高信用、高價值優質客戶，同時高多層板、高階HDI、預埋元件、埋銅等高端高附加值印刷線路板產品營收佔比穩步提升。
