中潤證券 網誌 Blog

客亦友、友亦客,客客友友何其多

選項

投資需要有想像力

投資需要有想像力,要有自信心。想象力是指是先理解可能的结果,投資完全就是应对未来,为了投资,我们必须对未来的样子有个看法。

我們想像一下未來的中国 : 没有用煤發電、没有汽油的車、没有貧窮人口,蔚蓝的天空,清晰的水源,中国美好的土地上,投资机会處處。

西方學者預言,十年後中國會超越美國成為全球第一強國,理由是︰

﹙一﹚世界銀行標準下的中產階級,中國現在有四億人,預計十年後會增一倍,達八億人,將引發消費浪潮,這優勢,全球沒有競爭對手。

﹙二﹚以每個國家在其市場上的物品售價,用自己的貨幣購買物品,來比較二國間的經濟,中國購買力已遠超美國。

﹙三﹚中國成功推動︰RCEP﹙22億人口,佔全球GDP三分之一﹚,一帶一路﹙147個國家參與﹚﹑擴大開放中國市場,吸納外商直接投資﹙五大世界頂級投資銀行已在中國成立獨資公司﹚。

﹙四﹚中國是世界最大的食品及能源進口國,經濟越佔優勢的國家,在國際事務的影響力越大。 中國是全球進步最快速的國家,经济往一個特定的方向前进,長期来看,投資中國企業回報應該會最大,短期來說,需要忍耐。

留意農業股。

 

 

要尋找那些過去通過考驗的公司

全球經濟日益加速,創新步調加快,造成許多公司戲劇性地盛衰起伏,讓投資者覺得當今世界比過去難以預測,選股票的風險比以往都變得高了。

1950年代,S&P500指數成份股平均存留三十年,而現今只剩下十五年,很多公司已消失。三十年前的世界首20大公司,EXXON﹑GE﹑IBM等等,已消失在名單中。

投資股票要尋找那些過去通過考驗的公司,這類生存下來的公司,才會帶來吸引人的投資報酬,所以,換馬是成功的關鍵!

留意水泥股,酒店股。

 

 

天天吃雞的故事

香港有一年發生禽流感,雞沒有人買,雞販叫苦連天。有一香港高官,站出來說「吃雞安全,我天天吃雞」。

一言驚醒膽小鬼,生雞平過白菜,於是人人爭相吃雞。 便宜東西的產生條件是「讓人恐慌」,當大眾都是膽小鬼,價格就便宜。如果人人樂於參與,就不再會有便宜的價格。

目前有二件事情「讓人恐慌」,俄烏戰爭及疫情。我的見解是︰(一)俄烏戰爭已分高下,烏方已走投無路,四處乞求外國同情他,他唯一出路是答應和約條件。 (二)香港的疫情過於誇大,很多國家已取消防疫禁令,回復正常生活。香港當局卻緊張萬分,賊過興兵,落後於人。香港市民過著不健康的生活,未能看見外面世界環境已改變。

以上二件讓人恐慌事件,很快會平息,上等牛肉白菜價的日子不會長。

留意農業股。

 

「戰場即商場」

美國民主黨,是發動戰爭來擴張勢力的組織。以下六次戰爭:第一次世界大戰、第二次世界大戰、朝鮮戰爭、越南戰爭、海灣戰爭、南斯拉夫戰爭,這六次戰爭中有五次是由美國民主黨人發動。

第二次世界大戰後,平均每年軍事干預發生次數是1.29,目的皆因擴張勢力。 「商場如戰場」,實際上是「戰場即商場」,例如戰勝國迫使戰敗國開放海關,自由出入經營鴉片煙。國與國之間是商業的關係,是利益的關係,strategy(策略)一詞,不是來自商業,而是來自軍事,來自希臘語 strategia,意即「將軍的命令」。

兩國的玩家之間為了最大化回報而採取行動,他們不僅思考自己的選擇,還要慮及這些選擇將如何影響對手的選擇。賽局理論要點是對決不僅一次,而是持續不斷的一局又一局地玩下去,但是戰爭不一定是零和對決,血腥的競爭可以創造出合作的條件。

2018年,美國開始向3000億美元中國貨加徵關稅;中國的<以牙還牙>策略,令美國有損失。上週四,2022年3月24日美國宣布豁免352種中國貨關稅,美國向中國發出善意,創造合作條件。

俄烏之戰,實際上是俄美之戰,美國挑起戰爭來圖利自己,最大損失的是烏方,戰場在烏方,生產停頓及難民潮都發生在烏方,戰場上消耗最大的是金屬。留意金屬股。

 

 

巴菲特不告訴你的秘密

1930年,股神巴菲特在美國出生,幸運地他不是土生土長於非洲。五十多年前,他看好美國未來前景 ,他集中投資美國股票。從此美國經濟增長全球最快 ,他的投資回報也因此全球最大。美國成為全球最富有的國家,他也因此成為全球首富,是國家造就了巴菲特的成功。

投資只有一件事,就是對未來做出判斷。二十年前中國經濟突破十兆元,是世界第六大經濟體,現今已突破102兆元,是世界第二位。三十年前世界首20大企業中國一家也沒有,今天已超過四家。市值1000億以上的企業更不計其數,從來沒有人能夠這麼快讓一個國家擺脫貧困。

中國去年吸收外資超過一萬億元,再創歷史新高。中國繼續深化改革開放,這是一個理想的投資世界,你只要相信中國經濟會繼續是世界上增長最快速的國家,你乘上這部列車,就會把你帶去財富之地。

投資學中,錯過機會,也是一種風險,稱 <錯失機會風險>。

 

 

投資股票主要是找尋二種股票

我們投資股票主要是找尋二種股票。

第一種是其未來價值會快速成長的股票。例如從前的科網股被認為未來有無窮的獲利能力。近期這類股票大幅下跌,原因是從前的業務是快速成長的,但是現在政府的管制政策,快速成長的條件受束縛了。

第二種要尋找的股票是股價低於價值。這種股票會出現是當股市受壞消息影響,股價大幅下跌,使股價低於其價值,這些價值包括現金流量﹑廠房、存貨等,這些有形資產高於股價。這類股票普遍是實體經濟股,例如工業股﹑礦產股﹑酒店股等。

投資能否獲利,最關鍵的一點當然是買到便宜貨。什麼時候買到便宜貨呢?當人人恐懼股災,人人都很悲觀時才出現。問題是到那時候,你是不是也在悲觀者的陣營中呢? 買股票只寄望短期內可以高價賣出,這是賭搏行為,真正的投資是做生意,注重的是長期經濟展望。

 

 

新的一年,新的你

新的一年,新的你。虎年是擺脫過去投資知識不足和所犯的錯誤。

社會的發展越來越快,物價上升、通貨膨脹,也越來越快。在這個適者生存的時代,我們要做的就是不斷地提高自身的投資知識。

有人投資股票數十年,都在做無效率的投資方法,是因為他們根本沒有摒棄舊有的錯誤方法,盲目努力去理解大市走向及瘋狂賭博式的投資行為,因此,每隔一段時間,就會得到一條深刻的教訓。

我們要理解到,學習分析個別股票比分析恆生指數動向重要得多。只有進行正確的投資方法,才能真正解決投資失利的問題,找不對方法,再怎樣努力也是徒勞的。

知識就是力量,但是錯誤的投資知識,永遠成就不了財富。

 

 

疫情终會過去

2002年有很多關於疫症擴散的文獻。阻止疫症蔓延理論有二個關鍵點。

(一) 傳染力是否強致易於擴散。

(二)人與人之間接觸的頻率。如果病毒具有強大傳染力,但感染者隔離不與人接觸,則病毒不會傳染。如果病毒傳染力低,病毒也不會蔓延開來。

本港的防疫政策是由政府高官制定,反反覆覆施行了近三年,已證明對阻止蔓延擴散無能為力,结業潮和失業潮變本加厲,嚴重破壞經濟及居民的健康生活,本港居民已心灰意冷,完全看不到希望。幸運的是,這病毒的殺傷力不強,因此病毒致死亡的人只是二百多人,大部份是有長期病患的長者。健康的人感染後,數天就能痊愈,同時可以產生長久的免疫力。目前的疫苗效果短暫,所以已接種者也會受感染。

本港的疫情何時了?難道要等到人人感染後產生免疫力?正如印度人對污水有免疫力,永不肚瀉。

現在我們應該武裝自己,多做運動享受陽光,鍛炼肌肉,提升心肺功能,放開心情過日子。 上週,有不少國家已通關,防疫全撤限,已证明禁令弊多于利,得不償失。

本港疫情终會過去的,當前的疲軟市況,潛藏著強大的經濟前景。

 

 

「領袖」與「挑戰者」

自然界裡的動物群體中都有領袖,森林裡的老虎﹑草原上的野牛都有領袖,老領袖經常要威嚇挑戰者,以保持地位。當領袖體弱衰退,最終要讓位給更年輕﹑更強壯的挑戰者,這是大自然的現象。

地球上的大國也是如此。美國打壓中國企業,都是為了保持領袖地位,美國像一頭年老的獅子,依靠咆哮威嚇,來守護自己的領地以及嚇跑挑戰者。

投資者選擇股票,應該思考「領袖」與「挑戰者」之間,誰有成長前景,投資是對未來的期望。美國特朗普發起貿易戰,曾經嚇到很多股民沽貨離場,是因為他們高估了「老領袖」,低估了「挑戰者」。

 

 

打敗通脹唯一的辦法

有人預测因為美元貶值,通脹上升,美國將會加息三次。 美國贬值及加息跟本是常態,無需恐惧。1973年美國曾經實施貨幣緊縮政策及加息。但是至今美元仍然貶值,通脹仍然上升。

從中學到什麼?美國緊缩及加息,不能阻止通脹。2021年全年,美國貿易赤字達1.08萬億美元歷史紀錄,世人已不相信美國決策者對貨幣不會貶值的保證。美國繼續印鈔,商品價格繼續上升,通脹繼續走下去,這是趨勢。

將手上的鈔票打敗通脹,唯一的辦法是投資。通脹幫助富者更富,因為富人,終身投資。

虎年來臨,中潤證券仝人敬祝親愛的客戶,虎年財運亨通﹑身體健康﹑虎虎生威。