油價飆升地緣風險溢價 全球經濟添變數
2026-03-04
隨著中東局勢升溫，伊朗宣布禁止船隻通過霍爾木茲海峽，全球能源運輸關鍵咽喉陷入事實性停擺。多家大型石油公司及油輪船東已暫停經該海峽運輸原油，國際油輪監測系統顯示周邊海域航速普遍降至零，大量船隻停航避險。
霍爾木茲海峽每日承載約2000萬桶原油運輸，佔全球石油貿易量約五分之一，同時也是全球約20%液化天然氣出口的必經通道。卡塔爾作為全球重要液化天然氣生產國，其出口幾乎全部依賴該海峽。市場情報公司數據顯示，已有十多艘液化天然氣運輸船在海峽周邊出現減速、掉頭或停航跡象。
受供應中斷擔憂影響，國際油價強勢上漲。3月2日開盤，布倫特原油期貨大漲近13%至每桶82美元，創今年以來新高。分析指出，若海峽長期關閉，全球每日可能面臨1500萬桶以上的供應缺口。多家機構上調油價預測，高盛、摩根士丹利等投行認為，若衝突持續，油價可能突破每桶100美元。
天然氣市場同樣受到衝擊。卡塔爾能源公司因設施遭襲暫停部分液化天然氣生產，歐洲基準天然氣價格盤中一度暴漲超過50%。高盛分析指出，若海峽運輸中斷一個月，歐洲和亞洲天然氣價格可能翻倍。
海運業遭受直接衝擊。德國赫伯羅特、法國達飛海運等多家航運巨頭已暫停船舶通過霍爾木茲海峽。德國船東協會表示，眾多航運公司陷入「嚴重運營危機」，正緊急調整船舶航線。與此同時，戰爭險保險商已通知調整保單條款，預計短期內保費將大幅上調，進一步推高運輸成本。
油價飆升的溢出效應正在全球範圍內顯現。凱投宏觀測算，若布倫特原油漲至每桶100美元，全球平均通脹率可能上升0.6至0.7個百分點。這將干擾主要央行的貨幣政策路徑，市場對美聯儲年內降息的預期已有所降溫。亞洲股市普遍承壓，日經225指數、韓國綜合指數大幅下跌，而能源板塊逆勢上揚。
分析認為，此輪油價上漲由地緣風險驅動，缺乏持續基本面支撐。歐佩克雖宣布4月起日均增產20.6萬桶，但市場認為增產規模難以彌補潛在供應缺口。後續走勢高度取決於衝突持續時間及是否波及更廣泛能源設施，短期內油價波動風險仍將居高不下。
