國常會促完善未來產業扶持機制 建立投入增長與風險分擔機制
2026-06-09
國務院常務會議於6月5日提出，要根據未來產業特點加強前瞻布局，築牢技術根基，持續增加基礎研究投入，並在重點賽道培育更多初創企業及獨角獸企業。會議明確要求「發揮好政府投資基金等引導作用」，同時「建立投入增長和風險分擔機制」，讓社會資本更有底氣投向早期、小型及硬科技項目。
中國移動通信聯合會教育與科學技術研究院執行院長陳曉華向《證券日報》表示，相關政策已從單點補貼轉向構建財政資金、政府基金與社會資本協同參與的制度閉環。他認為，政府基金適合投早、投小、投硬科技，民間資本則宜在技術及商業模式明朗後介入，但目前退出機制不完善、估值銜接不順暢等問題仍制約資本良性循環。
未來產業研發周期通常長達十年，惟多數產業基金存續期僅五至七年，期限錯配導致優質項目面臨資金斷流。會議提出「建立投入增長機制」，推動政府資金節奏貼合產業培育規律。香港中文大學（深圳）高等金融研究院客座教授鄭磊指出，自2024年起，中央及地方已鼓勵將基金存續期延至十年至十五年，透過自動續投及關鍵節點追加撥款實現持續輸血。風險分擔機制則需政府投資基金、科創貸款、知識產權質押融資及科創保險等工具協同發力，目前知識產權質押與政府基金相對成熟，科創保險仍在擴圍階段。
鄭磊進一步表示，最需長期資金深耕的前沿硬科技領域，恰恰是短期資本最不願涉足的賽道。在短期套利思維主導下，大量社會資本扎堆模式創新，導致底層基礎技術長期陷於融資難、貴、短的困局。今次政策體系完善，有望推動硬科技投資從「短期套利邏輯」轉向「長期產業邏輯」。
