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中國證監會推新政 支持房企融資轉型

2026-09-01

中國證監會近日發布《關於資本市場支持構建房地產發展新模式的意見》，從融資、監管及風險防控等多方面，推動內地房地產行業平穩轉型。新政強調擺脫過去依賴主體信用的融資模式，轉為以具體項目為本的審批機制，並一視同仁滿足不同所有制房企的合理融資需求。

在融資渠道上，意見提出支援上市房企透過定向增發再融資，並鼓勵運用股份、可轉債及現金等方式進行資產併購。債券及資產證券化產品方面，合資格房企可發行商業地產抵押貸款支持證券及不動產資產支持證券，而REITs（不動產投資信託基金）及私募基金則被視為盤活存量資產的重要工具，形成股、債、存量管理並行的架構。

監管層面，當局強調加強資金用途的穿透式監管，嚴防挪用，並針對發行人造假、資訊披露不實等行為加大懲處力度。同時，政策亦提出完善風險監測機制，推動預期管理與政策協同，以市場化及法治化方式處置潛在風險。

業內分析認為，新政短期內有助緩解內房企業資金壓力，長遠則透過項目為本的融資機制、存量資產盤活及嚴格監管，引導行業逐步脫離高槓桿、高周轉的舊模式，轉向租購並舉及品質發展的新路向。未來監管層亦考慮完善REITs稅務配套、引入長期資金如保險及養老金，並推動綠色金融標準與ESG資訊披露，進一步鞏固金融與房地產的良性循環。

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