中國A股「專精特新」企業獲多元融資賦能 良性循環格局加速形成
2026-09-21
中國人民銀行行長潘功勝在《求是》發表署名文章時提到，目前A股上市公司超過5500家，總市值超過110萬億元人民幣，位居全球第二，其中「專精特新」企業達2000多家。今年以來，資本市場助力「專精特新」企業發展呈現政策紅利加速釋放、融資量質齊升的特徵。從政策端看，「即報即審、審過即發」綠色通道等制度創新密集落地；從融資端看，IPO、再融資、債券融資全面放量，融資工具轉向多元並行。
接受《證券日報》記者採訪的專家表示，隨著資本市場賦能體系日趨成熟，助力「專精特新」企業的命題已從「能不能上市」轉向「上市後能不能高質量發展」，資本市場需持續優化制度供給、完善市場生態、加速企業自身成長蛻變。
多層次資本市場各板塊定位清晰、錯位互補，為不同發展階段的「專精特新」企業搭建梯度化上市通道。Wind數據顯示，截至目前，科創板305家「專精特新」企業貢獻6.10萬億元市值，以平均市值199.95億元居各板塊之首；創業板以478家位居數量第一，總市值6.13萬億元；北交所則有154家，總市值0.35萬億元。
資本市場對「專精特新」企業的賦能，體現在直接融資支持上。2026年以來，融資模式由過去以IPO為主，逐步形成「IPO+定增+可轉債+科創債+ABS」協同發力的多元格局。數據顯示，今年以來截至9月18日，A股共有116家企業完成IPO，募資總額2096.50億元人民幣，其中國家級「專精特新」企業IPO數量為57家，佔比49.14%，募資總額417.81億元，佔比22.11%。
如果說IPO是「專精特新」企業登陸資本市場的「第一站」，再融資與債券融資則是已上市企業持續獲取發展動力的「加油站」。2026年，在「優化再融資一攬子措施」等政策催化下，相關企業再融資與債券融資呈現全面放量、工具創新、結構優化的特徵。以專精特新專項債券為例，3月溫州首單「科技創新+中小微企業支持+專精特新主題」公司債券成功發行，預計服務中小微企業超90家；6月國耀融匯發行4億元「科創債（專精特新）」，覆蓋12家專精特新企業承租人；同月海通恒信發行不超過10億元同類債券，底層資產覆蓋24家「專精特新」企業，橫跨15個省份。這些創新產品有效解決了「專精特新」企業單體信用不足以獨立發債的痛點。
南開大學金融學教授田利輝表示，資本市場不僅通過IPO、再融資、科創債等多元融資工具持續為企業技術研發、產能擴張注入活水，還依託併購重組推動企業強強聯合，助力產業鏈補鏈、強鏈、延鏈，構建產業生態圈，引導企業朝高端化、智能化、綠色化方向發展。與此同時，資本市場信息披露、估值定價等機制亦倒逼企業規範經營，提升發展內生動力。
值得注意的是，資本市場在助力「專精特新」企業發展壯大的同時，亦進一步夯實市場投資基礎，形成產業成長與資本回報雙向賦能的價值循環。從行業分布看，A股現有「專精特新」企業涵蓋30個申萬一級行業，其中機械設備、電子、電力設備和基礎化工行業分別以339家、213家、194家和173家排名靠前，集中反映中國在高端製造、硬科技、新能源和新材料等領域的競爭優勢。田利輝指出，相關企業群體兼具技術壁壘、細分市場優勢與成長潛力，契合社保基金、保險資金、公募基金等長線資金配置偏好，優質科創標的供給擴容正引導資金向實體科創領域集聚，構建起「企業成長—資產提質—資金湧入—產業再成長」的正向循環。
當下，資本市場助力「專精特新」企業良性循環格局正在加速形成，但流動性結構性不足、退出渠道有待拓寬、機構參與度仍偏低及企業自身短板制約上市進程等客觀阻礙依然存在。中國商業經濟學會副會長宋向清表示，「專精特新」企業通常技術特色鮮明，專注細分領域，非對口專業人士往往難以清晰準確評判其技術含量和研發質量，且這類企業多處於產業鏈某一環節，外界對其商業聲譽知之有限，融資時亦缺少足值抵押品或有效擔保。
面向未來，做強做優「專精特新」企業，既是夯實實體經濟根基的關鍵抓手，也是資本市場服務科技自立自強的重要使命。受訪專家普遍表示，制度端要繼續完善適配科創企業的資本市場基礎制度，豐富融資工具箱，暢通投資退出路徑，引導更多中長期資本敢投、願投科創細分賽道；企業端要堅守主業、打磨硬核技術，提升公司治理水平，用好資本市場平台實現穩健經營與高質量發展。
