上星期香港的DSE考试费宣布加价了，现在很难找到不加价的东西。
通胀其实就是交税，如果钞票天天贬值，物价天天上升，即表示你天天交税。
通胀短期看不出影响，但是长期就会忽然惊醒，尤其是退休人士，不工作，没有收入，会发觉钱可能不够保持生活水平。
有历史证据显示，股票的长线报酬和通胀亦步亦趋，这和债券及定期存款的报酬率完全不同。
股票是对实质资产获利的所有权，而实质资产的价值本来就和生产出来的商品价格有关，因此我们可以预期股票的长线报酬不会被通胀吃掉。
短期而言，不管是股票丶债券丶定期存款，均非良好的通胀避险工具，如果时间拉长，股票的实质报酬基本上就不受通胀影响，债券及定期存款不管持有期是长還是短，报酬率皆落后股票，因此股票能成为通货膨胀避险工具。
長期而言，投資股票是不錯的財富保值及升值方法，股票代表一家公司的所有權，你是該公司的股東，是長期創造財富的可靠途徑，所以你不該害怕股市波動。
股市波動是常態，股市每十年都會可能出現下跌50%的情况，每隔一﹑二年就會出現股價下跌10%或20%的情況。經驗老到的投資者會抓住時機。
今天星期一，2026年8月3日，下午五時到五時半（逢每月第一個星期一，及每月第三個星期一），徐老闆在香港電台e線金融網談論股市。
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《換股的好處》原因有以下幾點︰
（1）股市及經濟都有循環。一個循環裡的強勢股，很少會是下一個循環的強勢股。
（2）賣掉股票的理由是因為它不再上升，或開始下跌。賣掉股票後，你的想法會更加客觀。
（3）買入股票的理由是因為它在上升。
（4）以上有二點，是短期趨勢，比較容易把握，它是以市場波動和現價做基礎，而不是基於預測遙遠的未來。
最近全球大部分股市創新高，唯獨本港股市呈現弱勢。原因是中國收緊金融政策，嚴打資金外流﹔根据国际金融協會的數據，去年內地投資者向境外轉移了超過八千億美元的資金。內地實施收緊資金外流限制，導致買港股的違規基金﹑私募基金﹑證券公司，紛紛被迫沽出港股，同時也有人趁機大量拋空。香港股市處於一個大洗盤時段。
被拋售的股票，不是因為其業務轉差。眼前的情況是「法規風險」，而不是「經濟風險」，法規的影響是短暫的。中國仍持續成長，未來中國一定還是會出現很多牛市。
投資要對未來有信心，投資信心的力量是來自沒有做孖展，沒有欠債，這一點非常重要。
留意金屬股。
歷史上每個龐大帝國，都因為無法償還債務而衰亡，古雅典﹑古羅馬﹑蒙古帝國﹑大英帝國，最後全部走入歷史。
羅馬帝國的最後一根稻草，就是士兵在貨幣貶值後要求加薪，最後拒絕接受國家貶值貨幣支付的薪水。羅馬帝國的最後三年，幣值下跌九成。全世界中國最早發展出紙幣，先前各朝代，加印貨幣支持軍事活動，都是政權終結的預兆。
美國在經濟狀況最慘的一年裡，需要靠借錢支撐，而經濟狀況最好的一年裡，應該是有盈餘而不是赤字，但是，美國赤字及債務卻更大。特朗普政府的債務是奥巴马政府的两倍，奥巴马政府的債務是小布殊政府的两倍。美國任何政府都不願意勒緊褲頭减少支出，而是透過赤字及債務度日。
近期美國股市指數是史上最高，但實體經濟卻不是史上最強。美國經濟奠基在債務上。美國國債從2000年3.5萬億美元，爬升至現今39萬億美元，國債增加速度是經濟成長率的三倍。
美國債務佔GDP比例
2000年是57%
2020年是109%
2024年是122%
2025年是182%
面對債務，唯一的辦法就是貨幣貶值。 留意鑛產股。
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有報章頭條稱本港股票行不接受內地客開戶。
事實上，內地客開戶是可以的，香港從來沒有禁止內地客開戶，只要跟足開戶程序就可以開戶。
上週，本港證券界的震撼新聞，本港三家證券公司被國內證監會罰巨款，引起本港股市抛售潮。
這是「法規風險」，是無法事先防範的風險之一。「法規風險」的例子有︰調高保證金﹑美國人禁止持有某香港股票﹑禁止抛空等等。 股市波動是不可避免的部分，「法規風險」一般對股市打撃非常短暫，受影響的行業比較單一。
香港電台網址︰https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=pfbid0hUbNYbiHAaYF6igpvk3EuSoLeWabU4iuNAVfc6GqnNXUMpMKyfLqZhW3F5F8DBdKl&id=100063635570584
「新時代」信念的股票狂潮，過去曾經發生過，現在歷史重演。
本港有新股上市超額認購六千七百倍，也有新股錄得孖展額相當於公開發售超購近一百倍。人人追逐科技概念股，制造出一種「怕錯過的恐懼」，群眾心理將資金集中沒有盈利的公司。狂潮到頭來會證明不過是海市蜃樓。
最近美國股市出現集資潮（估值一萬億美元）及折細潮（一拆五），過度拆細是股市見頂的先兆。
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美國偷襲伊朗發起戰爭，石油價格上漲，世界經濟及股市受打擊，但是對股票投資者來說，卻是好事，因為每次中東戰爭後，都會出現牛市。
1973年10月,中東戰爭，國際油價從每桶3美元上漲至每桶14美元，恒生指數由1974年10月的150點升至1981年6月的1700點，出現六年的牛市。
1982年6月,黎巴嫩戰爭，油價由每桶15美元上漲至每桶39美元。
1983年10月恆指由700點上升至1987年8月恆指3900點，出現四年的牛市。
2003年3月，伊拉克戰爭爆發，油價由25美元漲至39美元，恆指由2003年4月8500點上升至2007年10月31,000點，出現四年的牛市。
今年3月,伊朗戰爭，全球股市下跌，中國股市與歐美股市比較，當時中國股市跌幅最少，原因是中資股市盈率普遍在10倍以下，股息率在五厘以上，回報率理想，具抗跌力。
當戰爭平息，戰後重建，需求就會上升，帶動經濟繁榮。 令人樂觀的情況是，香港的存款額節節上升，創歷史新高，並且存款利率在低水平，年率為1.7厘，反映市民資金充裕，而且國內經濟活力穩定， GDP增長5%。 當然，股市像已受傷的馬，需要時間痊愈，富人都經得起耐心等待。
這年頭，全球戰爭紛起。有戰爭的國家包括：巴基斯坦、印度、阿富汗、緬甸、柬埔寨、以色列、加沙、敘利亞、美國、伊朗、委內瑞拉、伊拉克、俄羅斯、烏克蘭、黎巴嫩、老撾、和蘇丹。
上週，美國表示要將軍費增加45%，軍人工資增加5%至7%，美國帶頭引起全球增加軍費。
準備戰爭、戰爭本身、及戰後，都需要大量資金，導致嚴重通脹是必然的。
這些年來，你已感受到貨幣貶值，物品價格上漲，通脹摧毁你的儲蓄價值，這表示你在輸掉資金。所以，你一定要動腦筋來解決問題。最好的通貨膨脹避險，不是黃金，也不是地產，而是存在於長期獲利與成長前景最佳、管理最好的股票。
戰爭不會打擊所有行業，對某些行業卻是十分有利的，每次戰爭，都使某些行業大發戰爭財。况且，歷史經驗告訴我們，戰後都會出現一波多年的牛市。
美國與伊朗的戰爭，不會像特朗普所說很快結束。
美國入侵阿富汗的戰爭（2001年至2021年）長達20年。
美國向伊拉克發動的戰爭（ 2003年至2011年）長達八年。
目前美國與伊朗之戰，假以時日，美元可能會貶值到大家想像不到的地步。因為烏克蘭與俄國戰爭，對世界的影響甚微。但是美國和伊朗戰爭，影響了石油供應，石油價格上升，導致貨物生產成本上升，通貨膨脹劇烈。
戰爭中的國家，會邁入超級通脹，它們生產的武器是用於毁滅，而非消費，龐大的支出，需要不斷印鈔票，加速貨幣貶值。
總之，任何國家參與戰爭，其貨幣必貶值。
港元掛鈎美元，港元也會跟美元貶值。
對付通脹，唯一的方法是投資。
錢只有在運用時才會彰顯效益，錢的購買力會隨時間逐漸減退，所以守財奴緊抓手中的錢，一點都不安全。
留意電力股
香港政府於2月2日宣佈停車場加價了。每次加價的聲音，是提醒你：你在銀行裏的鈔票又縮水了，現今的世界，天天在摧毀儲蓄價值。我們都擔心生活成本上漲的速度，超過我們的退休預備金。這種擔憂是很真實的。
保護資本的唯一方法只有一個，就是用資本來獲利，錢放在銀行可以收取利息，是誘導人們產生虛假的安全感。把所有資金放入銀行收息，等同是將所有雞蛋放在一個籃子裏﹗提供現金作為不斷的再投資，這點本身才是資本的重要保障，讓財富維持生產力。
想要成功的話，必需設定許多個人判斷，如果不是判斷股票，那就要判斷人，有理財能力的人。
一般人的工作及家庭事務繁忙，未能專注投資，所以投資股票很難有好成績，而且股票投資這種事很講天分，如果找投資顧問，是可以大大改善操作績效的，故此選擇好顧問，是成功投資的一環。有少數投資顧問，如果不獲利，是不收取管理費的，換言之，客戶付出的管理費是賺回來的，不是在成本中扣除的。
或許你將一部份資金自己專心投資，一部份交給專人替你投資，保持投資組合的平衡，可能更得到安心。
我認為，好顧問的特質必須具備四大條件：
1. 絕對百分百誠實，加上道德規範
2. 他必須真正了解風險
3. 他一定是勤奮的人，股市一定是他的最愛
4. 有助人之心，因為真正成功的投資顧問，了解其成功取決於部署的資金金額，他們對客戶支付的金錢報酬變得微不足道。
目前，香港股市是全球偏低的，股票的市盈率在10倍以下，股息在5厘以上，都是值得投資的。
