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客亦友、友亦客,客客友友何其多

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判斷股市水平的參考標準

上週,錦江資本(2006)宣佈私有化。

當股市低沉的時候,會出現很多公司私有化和回購的情況,因為他們知道自己的股票超值,他們不是傻子,去花錢買不值錢的東西。

當股市在頂峰的時候,會有大量的公司紛紛增發新股,因為他們知道,自己不值這個市價,他們不會愚蠢地賤賣益你。

以上二種情況,是判斷股市水平的極佳參考標準。

前天又有新型變種病毒出現,人心惶惶。當洪水災難到來的時候,可以看出誰是游泳高手。

股市不景氣的時候,是換馬的最佳時機。

 

 

對付通脹的方法

年長者经過长年累月的生活经驗,都必然有一個信念 ,他們堅信︰長期而言,通貨膨脹必然發生,錢必然越來越不值錢,因此每個人都要保護他的財產免於贬值。

對付的方法是投資,但是投資利率固定的资產是得不償失的。對付通脹,最佳的投資是股票。這點可以從各先進國家的股票市場指數獲得驗證。

上週有一個好例子,土耳其通脹率近期升至接近20%,當地股市連續两天創收市歷史新高,伊斯坦布證券交易所全國100指數報1736點。

我親身經歷過通脹的日子,同時經驗告訴我︰「恐慌就是買進的良機。淡靜時是尋找更好的股票取而代之。」

 

 

投資股票獲利的秘笈

科技不進則退,產品不進步,就被淘汰。 日本企業NEC不製造電腦了 ,TOSHIBA(東芝)不做電視機了,富士通,松下,夏普不做手機了,CANNON(佳能)照相機被淘汰,美國的柯達倒閉,FUJI(富士膠捲)改行製造化妝品。

成長股與研發工作很有關係,因此分析員喜歡比較行業內不同公司之間的研發支出作比較,計算出各公司的研發支出是否投入不足。計算方法是將研發支出金額除以總銷售額,得出產品價格有多少比例是用作研究活動。

但是,研發支出巨大,不表示利潤一定增加,有時候,一項新發明,是幸運所致。例如美國一家藥廠,原本是在研究心臟血管藥物,幸運地發現有抗陽痿效用,因而風靡全球,靠運氣賺了大錢。

投資股票如果依靠運氣,就是賭博。投資股票,需要專注,累積經驗,一心一意投入。

現在香港股市中,有價值的股票氾濫,所以經常發生不少股票一天內爆升10%以上。投資股票獲利的秘笈是: 當機會來臨,能夠及時把握。

 

 

投資致富的基本條件

當股市在悲觀的情況下及交投淡靜的時候,才會出現︰「股價低於其企業實質價值」。

最近出現很多上市公司回購自己股票及私有化的事件,這是反映該公司擁有多餘的資金,及其股價遠低於真正價值,這等於花一元的代價便能夠獲得二元的價值。

這些事件是一個很好的估值參考,而且往往這是股市接近底部不遠的啟示。

投資致富的基本條件是︰機會來臨的時候,能夠及時把握。

 

 

巴菲特對錢的態度決定了他的投資風格

巴菲特與蒙格合作成立的公司,當初是共有三人的。一位財經記者曾經問巴菲特,該人(RICK GUERIN)出了什麼事呢?

巴菲特答道︰「當時我們都知道自己會成為富人,我們不著急致富,因為我們知道總有一天會成真。可是,Rick 太心急了,1973﹑1974年,他貸款買股票,遇上股市不景氣,股市下挫70%,他被迫賣出我們公司的股權還債。」

這件事情,巴菲特有深刻體會。1998年,巴菲特在Florida State大學演講,他說︰「我從來不借錢,即使在我只有一萬美元時,我也絕不借錢。我只憑一己之力樂趣無窮。」

巴菲特對錢的態度,決定了他的投資風格,所以他不會參與賭博式的投資。